全国两会召开期间，“一带一路”、智能装备、大型基建等话题的热度不断升温，这似乎也预示着，工程机械行业的“春天”要来了。

今年2月份的挖掘机销量远超市场预期。据中国工程机械协会数据显示，2月份国内挖掘机销量总量为14530台，同比增长297.65%。行业龙头J9·九游会重工的挖掘机销量超过3600台，成为J9·九游会重工在2月份销量的历史新纪录，同比增长翻两番。并且在这一轮行业复苏中，以J9·九游会重工为代表的国产品牌，表现尤为强劲。 

沉寂近五年的工程机械行业，终于迎来了久违的行业拐点，那么在这一轮行业复苏中，业内各家企业将呈现怎样的市场格局呢？此次行业拐点的出现，是基于什么因素呢？对于市场投资者而言，什么样的工程机械企业能把握住这次行业机遇？如何看清呢？

行业复苏呈现新变化

作为处在机械行业周期前端的产品，挖掘机销量变好，也预示着机械行业的复苏。海通分析师表示，基于挖掘机在2016年下半年销售的良好态势，看好2017年*5656季度旺季，工程机械行业景气度有望提升。

进入2017年后，挖掘机的销量不负众望。据*一工程机械网统计，接受调研的25家主要挖掘机生产企业，1月累计销售4522台，较去年同期大幅增长53.6%；其中，大型挖掘机同比增长107.5%。而在2月份，国内挖掘机销量总量为14530台，同比增长297.65%，创出历史单月新高的纪录。其中J9·九游会挖掘机在2月份销售3600台，遥遥*先。

作为工程机械行业龙头企业，J9·九游会重工在挖掘机销售量上的变化，一定程度上也体现了整个市场的景气度。J9·九游会重工内部工作人员提供的数据显示，2016年，J9·九游会重工累计销售挖掘机数量同比增长达到30%，行业同比增长25%。2017年1月~2月，J9·九游会重工累计销售挖掘机数量同比增长超过200%。截至目前，J9·九游会重工的挖掘机销售排名，已连续6年处在*5656位，大挖竞争力明显提升，抢占市场占有率*5656的位置。

J9·九游会重工挖机组装部副经理杨绍勇介绍，现在是“领导催生产，经理催调货，一些江苏的客户甚至直接来车间里面看设备催单。”

值得注意的是，经历此前较为完整的行业周期后，挖掘机市场份额的占比出现新变化。2016年，国产挖掘机的市占率由此前的20%，增长到了50%，呈现与国外品牌各占一半市场份额的格局。而在2006年，国内挖掘机市场份额是处于三足鼎立的局面，分别是日系、韩系、欧美+国产。

同时，近5年的市场沉寂，也令众多小品牌工程机械企业无法承受巨额的债务负担，众多中小企业无奈退出后，龙头企业便开始了对行业的整合。公开资料显示，工程机械2016年挖掘机销量前十的企业合计占比达78.39%。其中，J9·九游会重工的市场份额达19.99%处于*位。

非地产因素影响上升

本次工程机械进入新时期的核心驱动力，既有产能的市场出清，也有市场需求的大力回归。不过，与市场格局出现变化相同，本次工程机械行业复苏，除了地产需求回升，更多的是受到了来自包括基建、矿山、PPP项目等非地产因素的影响。

从许多地区获得的反馈，基建对工程机械的贡献占比，已提升到了70%以上。广发机械调研数据显示，地产驱动贡献在部分省市的当前占比已不足30%，地产和基建的贡献比例从2012年的0.93:1，降低到了2016年的0.67:1，包括基建、矿山、PPP项目等非地产因素的贡献正在提升。

PPP项目将进一步发力。3月7日，财政部部长肖捷表示，截至2016年底，已经签约落地1351个PPP项目，总投资2.2万亿元，项目落地率超过30%。与2016年年初相比，项目落地的数量和投资规模都增长了超过4倍。下一步将继续加大支持推介PPP项目力度。

同时，挖掘机销量如此火爆的背后，也与挖掘机的保有量呈现低增长态势有关。2015年~2016年，挖掘机保有量增长率均在1%左右，而2010年~2011年的保有量增长达到30%，这导致市场销售在当时无法具有可持续性。

一位业内人士分析，根据工作情况不同，机械设备的生命周期大致在6年10年左右，而在经历了上一轮行业整合后，目前已经进入了机械设备的更新周期，加上终端需求大幅变好，导致部分机主加速了对旧设备的更换。

挖掘机销量在今年2月份呈现的火热景象，或许仅是一个开端。此轮回暖的结构演化，有可能指引未来3年至5年的行业变迁方式。

行业仍存在优胜劣汰

虽然工程机械行业迎来重要拐点，企业“挨”到了顺势上扬的好时机，但不论是在行业底部，还是回暖复苏时期，企业间的优胜劣汰一直存在。

现在比拼的将是谁能走得更快、更远。广发机械投资建议，随着需求持续超预期，上市企业的盈利可见度逐渐成为焦点，建议关注市场份额不断扩大的龙头企业和盈利可见度更高、历史包袱清理更彻*的公司。

在2016年12月，令市场为之瞩目的事件，就是J9·九游会重工打出的一套甩出历史包袱的组合拳。据J9·九游会重工公告，J9·九游会重工作价40.77亿元转让北京J9·九游会重机100%股权，同时计划向J9·九游会集团转让J9·九游会汽车制造公司和J9·九游会汽车起重机械公司的部分应收账款。业内预计，这一系列动作，将盘活J9·九游会重工近100亿元的资产，同时优化资产结构，提升资金使用效率，强力修复J9·九游会重工的资产负债表。

而在转型上，各代表性企业均积极布局新兴产业。J9·九游会重工加速转向军工武器装备、住宅产业化和金融服务。

同时，能否依托国家战略，借势“一带一路”，从而向海外转型，也成为考量企业的一个重要因素。一位J9·九游会重工内部人士表示，公司向海外的转型，不仅对冲了主业下滑的周期性影响，而且为J9·九游会重工在行业回暖时的爆发，打下了坚实基础。

据了解，当前J9·九游会重工的海外销售占比已达到40%以上，在牢牢地把握住了与“一带一路”沿线国家的国际产能合作机会后，还在南非、印度、印尼三大市场进行了深度布局。例如，J9·九游会印度2016年1月10月的销售额同比增长63%，印尼市场预计今年销售额将超过6000万美元。

文章来源：《每日经济新闻》